L’Inde sera bientôt la nouvelle usine du monde devant la Chine

D’ici 2023, l’Inde deviendra le pays le plus peuplé du monde devant la Chine, avec 1,4 milliard d’habitants, selon l’ONU. Et son PIB dépassera celui du Japon et de l’Allemagne d’ici 2027, selon la banque américaine Morgan Stanley, faisant de la patrie de Gandhi la troisième économie mondiale derrière les États-Unis et la Chine. En 2022, son économie devrait croître de 6,8%, selon le Fonds monétaire international (FMI), soit une croissance deux fois plus rapide que l’économie mondiale (+3,2%). Enfin, c’est aussi la quatrième puissance militaire du monde.

Mais ce rôle de premier plan oblige le géant asiatique à relever plusieurs défis. L’un des plus importants est le développement rapide de l’urbanisation. Parce que l’Inde est encore une économie émergente à prédominance rurale. 64,61% de la population indienne vit en dehors des grandes villes contre 37,49% en Chine, selon les données 2021 de la Banque mondiale.

600 millions de population urbaine indienne d’ici 2036

L’institution internationale évalue également à 840 000 millions de dollars les investissements nécessaires à la modernisation du pays dans les 15 prochaines années, dans un rapport qui vient d’être publié. En 2036, 40 % de la population, soit 600 millions de personnes, vivront dans des mégapoles. “Cela est susceptible d’exercer une pression supplémentaire sur les infrastructures et les services urbains déjà tendus des villes indiennes, avec une demande accrue d’accès à l’eau potable, une alimentation électrique fiable, un réseau routier efficace et sûr, entre autres demandes”note Sohaib Athar, Roland White et Harsh Goyal, les rédacteurs du rapport.

Mais aujourd’hui seuls l’Etat indien et les Etats régionaux soutiennent l’effort à hauteur de 75% des infrastructures urbaines, complétées à hauteur de 15% par les municipalités et collectivités locales (« Urban Local Authorities »). Seuls 5% sont financés par le secteur privé. En 2018, le gouvernement a dépensé un maximum de 16 milliards de dollars à ce sujet. C’est pourquoi il est nécessaire de solliciter des financements privés pour construire de nouvelles infrastructures. Selon les auteurs du rapport, cela nécessite des réformes structurelles menées par le gouvernement, notamment dans le domaine fiscal, pour assouplir le cadre législatif en permettant aux collectivités locales, notamment les communes des grandes villes, de lever des fonds sur les marchés privés . Parmi les autres voies proposées, il y a l’augmentation de la taxe foncière, qui en Inde ne représente que 0,15% du PIB alors que dans les pays à revenu faible ou intermédiaire, elle se situe en moyenne entre 0,3 et 0,6% du PIB.

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Une telle réforme devrait dynamiser le marché des capitaux, mais aussi l’investissement des entreprises étrangères. L’Inde est encore un pays très géré, dans le dernier rapport Doing Business (2020), elle n’était classée qu’à la 63e place sur 190, tandis que la Chine se classait à la 31e place. D’autant que les grandes entreprises internationales se penchent déjà sur ces marchés potentiels. 75% d’entre eux envisagent d’investir en Inde dans les 5 prochaines années, et 96% sont optimistes quant aux perspectives de croissance du pays, selon une récente enquête du cabinet d’études international EY, qui estime le montant qui pourrait être investi à 475 milliards de dollars. investir le pays d’ici 2027. “Nous pensons que cette augmentation de l’investissement en capital contribuera à déclencher un cercle vertueux en créant plus d’emplois et en générant plus de revenus et d’épargne et donc plus d’investissements”indique, en revanche, Girish Achhipalia, analyste de Morgan Stanley, dans une note sur les perspectives économiques du pays.

Un PIB qui pourrait doubler en 2031

La tendance n’est pas nouvelle. Au cours de la dernière décennie, l’Inde a affiché la croissance la plus rapide au monde avec un taux annuel moyen de 5,5 %. Elle est surtout bien placée pour profiter des « mégatendances » : la délocalisation mondiale de certaines activités, ainsi que la digitalisation et la transition énergétique qui seront pleinement intégrées dans les futures infrastructures. Le PIB de l’Inde pourrait plus que doubler, passant de 3 500 milliards de dollars aujourd’hui à 7 500 milliards de dollars d’ici 2031, selon la banque américaine. Sa part dans les exportations mondiales pourrait également doubler au cours de cette période, tandis que la Bourse de Bombay pourrait connaître une croissance annuelle de 11 %, atteignant une capitalisation boursière de 10 milliards de dollars au cours de la prochaine décennie.

Le géant asiatique pourrait également profiter du fait que de nombreuses entreprises s’éloignent de la Chine, beaucoup plus tournées vers le développement de son marché local plutôt dominé par les entreprises chinoises. Déjà en 2020, la part des investissements directs étrangers (IDE) en Inde était de 2,4% du PIB contre 1,7% en Chine, alors que dix ans plus tôt elle était respectivement de 1,6% et 4%.

“L’Inde sera l’une des trois seules économies au monde à pouvoir générer une croissance annuelle de la production économique de plus de 400 milliards de dollars à partir de 2023, pour atteindre plus de 500 milliards de dollars après 2028.”dit Chetan Ahya, économiste en chef pour l’Asie chez Morgan Stanley.

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Une croissance qui devrait largement bénéficier de l’externalisation de services par des entreprises du monde entier, telles que le développement de logiciels, le service client et l’externalisation des processus métier, activités dans lesquelles l’Inde est déjà un leader mondial du back office. “Dans un environnement post-Covid, les PDG sont plus enclins à accepter le télétravail depuis leur domicile ou depuis l’Inde”, note Ridham Desai, stratège des marchés actions chez Morgan Stanley Asia. Au cours de la prochaine décennie, note-t-il, le nombre de personnes employées en Inde pour occuper des postes à l’extérieur du pays devrait au moins doubler pour atteindre plus de 11 millions, tandis que les dépenses mondiales d’externalisation passeront de 180 milliards de dollars par an à environ 500 000 millions de dollars. dollars. d’ici 2030.

La nouvelle usine du monde

L’Inde est également sur le point de devenir l’usine du monde, car les réductions d’impôt sur les sociétés, les incitations à l’investissement et les dépenses d’infrastructure contribuent à stimuler les investissements en capital dans le secteur manufacturier. La part du secteur manufacturier dans le PIB pourrait passer de 15,6 % actuellement à 21 % d’ici 2031, doublant ainsi la part de marché à l’exportation de l’Inde.

Cette dynamique sera également soutenue par la numérisation initiée par le gouvernement il y a plus de dix ans à travers le programme national d’identification appelé Aadhaar. Chaque habitant dispose d’identifiants biométriques uniques qui, en plus de sa carte d’identité dématérialisée, faciliteront le paiement du quotidien. Ce programme fait partie d’un service public décentralisé, India Stack, qui fournit un système complet de gestion des identités numériques, des paiements et des données à faible coût pour faciliter l’inclusion sociale et numérique de cette population de 1,4 milliard d’habitants. “IndiaStack est susceptible de provoquer des changements massifs dans la façon dont l’Inde dépense, emprunte et accède aux soins de santé”, dit Ridham Desai. IndiaStack propose de nombreuses applications, dont certaines rendent les prêts plus abordables et accessibles aux consommateurs et aux entreprises. “L’Inde est actuellement l’un des pays les moins endettés au monde”, souligne le stratège. Ainsi, la dette publique équivaut à 89% du PIB, un niveau bien inférieur à celui de la France par exemple.

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Cette croissance économique potentielle augmentera le pouvoir d’achat des ménages indiens, dont les dépenses pourraient passer de 2 milliards de dollars en 2022 à 4,9 milliards de dollars d’ici la fin de la décennie. Les secteurs de la distribution non alimentaire et des loisirs devraient en profiter.

Car même si la croissance de la consommation réelle de l’Inde est déjà troisième derrière les États-Unis et la Chine, son potentiel est plus prometteur. « Les marchés américain et chinois sont plus grands mais relativement saturés avec une croissance relativement plus faible. L’Inde présente des opportunités de croissance pour les multinationales dans la prochaine décennie »disent les experts d’EY, estimant que sur le seul segment de l’économie numérique, le marché pèsera 800 milliards de dollars en 2030, soit une multiplication par 10 par rapport à 2020.

Les besoins énergétiques vont augmenter de 60% en 10 ans

L’autre domaine de développement est l’énergie, vitale pour promouvoir l’éducation, la productivité, la communication, le commerce et la qualité de vie. Aujourd’hui, une grande partie des villages, environ 600 000, ont accès à l’électricité, grâce au développement du réseau et des infrastructures. Avec le développement économique, la consommation quotidienne d’énergie du pays devrait augmenter de 60 % au cours de la prochaine décennie.

Bien que l’Inde utilise le charbon, les deux tiers de la nouvelle consommation d’énergie proviendront des énergies renouvelables telles que le biogaz et l’éthanol, l’hydrogène, l’énergie éolienne, solaire et hydroélectrique, selon les experts de Morgan Stanley. Lors de la COP27, l’Inde a été à l’avant-garde pour amener le monde à s’engager à éliminer rapidement la production d’énergie à partir d’hydrocarbures. New Delhi veut réduire rapidement ses importations de pétrole et de gaz, car l’enjeu sanitaire est vital, puisque le pays abrite désormais 21 des 30 villes les plus polluées au monde, contre seulement 1 en Chine.

Car bien qu’il existe des différences importantes entre les deux pays, ne serait-ce que le système politique, l’expansion économique de l’Inde présente des similitudes avec celle de la Chine, notamment en termes d’investissement dans les infrastructures, de production manufacturière, d’implantation d’activités multinationales. “La prochaine décennie de l’Inde pourrait ressembler à la trajectoire de la Chine de 2007 à 2012”, prédit Chetan Ahya, économiste Asie chez Morgan Stanley. Et transformer l’Inde en la nouvelle locomotive de l’économie mondiale.