Aux Etats-Unis, une reprise économique paradoxale

Un chantier de construction pour un projet résidentiel et commercial à usage mixte à Washington le 27 octobre 2022.

C’est Jean-qui-pleure et Jean-qui-ri. Les États-Unis ont renoué avec la croissance au troisième trimestre, avec un produit intérieur brut (PIB) en hausse de 2,6 % sur un an, selon des chiffres publiés jeudi 27 octobre. Dans le même temps, les géants de la technologie, les célèbres GAFAM (Google, Apple, Facebook, Amazon et Microsoft), s’effondrent à Wall Street et ont détruit, depuis mercredi soir, environ 1 000 millions de dollars (autant d’euros) en valeur. Explication de ce paradoxe : le chiffre de la croissance renvoie au passé, tandis que la réaction de la Bourse tient aux sombres prévisions des géants technologiques, qui laissent présager un ralentissement, voire une récession.

En termes de croissance passée, le pays a bénéficié d’un excellent troisième trimestre, après avoir subi deux baisses consécutives aux premier et deuxième trimestres (1,6 % puis 0,6 %). A moins de deux semaines des élections de mi-mandat, qui s’annoncent très difficiles pour les démocrates, le président Joe Biden a immédiatement publié un communiqué de satisfaction. “Depuis des mois, les pessimistes soutiennent que l’économie américaine est en récession, et les républicains au Congrès font pression pour qu’elle ralentisse. Mais aujourd’hui, nous avons davantage de preuves que notre reprise économique continue d’avancer.” s’est réjoui le président démocrate, alors que le chômage est au plus bas (3,5%) et que l’inflation reste très élevée (8,2%).

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Le chiffre, meilleur que prévu, satisfait tout le monde car il est trompeur. Laissez la Maison Blanche se réjouir et assurez-vous qu’il n’y a pas eu de récession au premier semestre ; normalement, on considère une récession lorsque le PIB baisse pendant deux trimestres consécutifs, ce qui est approuvé, mais la Maison Blanche et la Réserve fédérale (Fed) ont estimé qu’il n’en était rien en raison de l’excellente performance de l’emploi. En réalité, la croissance s’explique en grande partie par la bonne tenue de la balance extérieure, avec une forte augmentation des exportations d’hydrocarbures.

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Mais la consommation, principal moteur de l’économie, n’a augmenté que de 1,4 point (légère baisse de 1,2 point pour les biens et hausse de 2,8 points pour les services), alors que l’investissement a reculé de 8,5 %. Et c’est tant mieux, car ce chiffre montre que l’économie commence à se refroidir. Cette étape est essentielle si la Fed veut vaincre l’inflation. « Ignorez le chiffre global : le taux de croissance ralentita déclaré Michael Gapen, économiste en chef américain à Bank of America. Il ne faudrait pas beaucoup plus de ralentissement pour faire basculer l’économie dans une récession. »

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